PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) memperkirakan penerbitan surat utang korporasi pada 2027 mencapai Rp147,65 triliun sampai Rp189,23 triliun, dengan titik tengah sekitar Rp170,23 triliun. Sementara itu, nilai jatuh tempo surat utang korporasi pada 2027 ditaksir sebesar Rp178,13 triliun.

Refinancing tetap jadi penopang

Rating Director Pefindo, Hendro Utomo, memaparkan bahwa proyeksi tersebut menunjukkan kebutuhan refinancing akan tetap menjadi salah satu penopang penerbitan surat utang baru tahun depan. "Peluang utama untuk penerbitan tahun 2027 berasal dari meningkatnya kebutuhan refinancing disertai kebutuhan modal kerja dan investasi sejalan dengan pertumbuhan aktivitas ekonomi," ujarnya dalam TICMI Capital Market and Business Conference (TCBMC 2026) di Gedung BEI Jakarta, Kamis (12/11/2026).

Peluang dari sisi permintaan

Peluang lain datang dari sisi permintaan. Perbaikan sentimen pasar dan masuknya arus modal asing berpotensi memperkuat penyerapan obligasi, bila tekanan suku bunga dan rupiah mulai mereda. Perluasan investasi perbankan pada obligasi korporasi serta pemanfaatannya sebagai agunan repo juga dapat meningkatkan likuiditas dan memperluas basis investor.

Tantangan: yield tinggi dan persaingan dana

Tantangan utamanya adalah risiko yield global dan domestik yang tetap tinggi, sehingga membatasi ruang penurunan biaya penerbitan. Hendro menjelaskan bahwa The Fed kemungkinan kembali menaikkan suku bunga acuan pada Desember 2026 dan mempertahankan pengetatan moneter hingga 2027 karena inflasi sulit ditekan. Pada saat yang sama, utang pemerintah global yang terus naik ikut mendorong pasokan surat utang di pasar obligasi dunia.

"Dan kami melihat akibatnya arah yield di level global juga akan tetap terjaga pada level yang tinggi di 2027. Kondisi ini akan menjadi tantangan yang harus dihadapi oleh berbagai negara di dunia, termasuk di Indonesia," katanya.

Tantangan lain adalah besarnya kebutuhan pembiayaan pemerintah dan imbal hasil SRBI yang kompetitif, yang meningkatkan persaingan memperoleh dana investor. Selain itu, suku bunga kredit perbankan yang stabil di tengah kenaikan yield obligasi dapat mengurangi daya saing pendanaan lewat surat utang, terutama bagi penerbit dengan peringkat rendah.

Risiko arus modal akibat reklasifikasi MSCI

Hendro juga mencatat bahwa tekanan pada pasar saham di tengah reklasifikasi MSCI berisiko memicu arus keluar modal asing, yang pada gilirannya berdampak pada pasar surat utang domestik. "Risiko perubahan sentimen investor terhadap aset di Indonesia juga perlu diperhatikan karena tekanan pada arus modal dan rupiah dapat memengaruhi premi risiko serta biaya pendanaan," pungkasnya.

Sumber

• Pefindo Proyeksi Rilis Obligasi Korporasi Tembus Rp170 Triliun di 2027 — Bisnis.com, 12 November 2026. https://market.bisnis.com/read/20261112/92/2020875/pefindo-proyeksi-rilis-obligasi-korporasi-tembus-rp170-triliun-di-2027