JAKARTA — Investor asing kembali mengurangi kepemilikan saham Indonesia sepanjang perdagangan 20–24 Juli 2026. Meski demikian, arus keluar tersebut tidak terjadi secara merata karena dana asing masih mengalir masuk ke sejumlah emiten dari sektor keuangan, kendaraan listrik, komoditas, distribusi energi, dan barang konsumsi.

Di pasar reguler, investor asing membukukan penjualan bersih sebesar Rp3,38 triliun. Posisi ini berbalik dari pekan sebelumnya, ketika investor global masih mencatat pembelian bersih sekitar Rp442,05 miliar.

Perubahan arah tersebut menunjukkan bahwa sentimen terhadap pasar Indonesia kembali berhati-hati. Namun, daftar saham yang dibeli memperlihatkan bahwa investor asing belum sepenuhnya meninggalkan BEI. Mereka cenderung mengurangi eksposur secara keseluruhan sambil mempertahankan atau menambah posisi pada emiten tertentu.

APIC Memimpin, tetapi Transaksi Berlangsung di Pasar Negosiasi

PT Pacific Strategic Financial Tbk. atau APIC menempati posisi pertama dengan nilai net foreign buy sebesar Rp295,7 miliar.

Pembelian tersebut perlu dibaca secara hati-hati karena berlangsung melalui pasar negosiasi. Berbeda dengan pasar reguler yang mempertemukan antrean beli dan jual secara terbuka, transaksi negosiasi umumnya dilakukan berdasarkan kesepakatan antara pihak-pihak tertentu.

Transaksi semacam itu dapat berkaitan dengan pemindahan kepemilikan blok saham, penataan portofolio institusi, atau transaksi antarrekening. Karena itu, net buy besar di pasar negosiasi belum tentu menciptakan tekanan beli yang sama terhadap harga di pasar reguler.

Di posisi kedua terdapat PT VKTR Teknologi Mobilitas Tbk. dengan pembelian bersih asing Rp290,5 miliar. Emiten yang bergerak dalam ekosistem kendaraan listrik tersebut hanya terpaut Rp5,2 miliar dari APIC.

PT Barito Pacific Tbk. atau BRPT menempati urutan ketiga dengan net foreign buy Rp209,3 miliar. Masuknya BRPT dalam daftar menunjukkan minat asing masih tersedia pada saham konglomerasi dan bisnis yang memiliki eksposur terhadap petrokimia serta energi.

Saham Komoditas Mendominasi Daftar

Sebagian besar saham yang dibeli asing berasal dari sektor berbasis sumber daya alam dan distribusi energi.

PT Aneka Tambang Tbk. menerima pembelian bersih Rp100 miliar, sedangkan PT Petrosea Tbk. mencatat net buy Rp95,1 miliar. PT AKR Corporindo Tbk. menyusul dengan Rp87,8 miliar dan PT Alamtri Resources Indonesia Tbk. sebesar Rp67 miliar.

Komposisi tersebut menunjukkan bahwa investor asing masih melihat peluang pada emiten yang berkaitan dengan mineral, jasa pertambangan, batu bara, logistik, dan distribusi bahan bakar.

Namun, arus beli pada saham komoditas tidak selalu berarti investor memiliki pandangan positif terhadap seluruh sektor. Keputusan dapat dipengaruhi harga komoditas, valuasi masing-masing perusahaan, aksi korporasi, likuiditas saham, dan kebutuhan penyeimbangan portofolio.

INDF, ICBP, dan GGRM Wakili Saham Konsumen

Tiga emiten barang konsumsi juga masuk dalam daftar sepuluh besar.

PT Indofood Sukses Makmur Tbk. mencatat pembelian bersih asing sebesar Rp60 miliar. Anak usahanya, PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk., menerima net buy Rp57,4 miliar.

PT Gudang Garam Tbk. melengkapi daftar dengan pembelian bersih Rp56,5 miliar.

Masuknya INDF dan ICBP dapat mencerminkan minat pada perusahaan dengan produk yang dikonsumsi secara rutin dan arus pendapatan yang relatif defensif. Ketika ketidakpastian pasar meningkat, sebagian investor dapat memilih emiten dengan permintaan produk yang dinilai lebih stabil.

GGRM juga menawarkan karakteristik berbeda dari saham komoditas, meskipun industri rokok tetap menghadapi risiko berupa kebijakan cukai, perubahan pola konsumsi, dan tekanan terhadap daya beli.

Sepuluh Saham dengan Net Foreign Buy Terbesar

Berdasarkan data perdagangan yang menjadi dasar artikel ini, berikut daftar pembelian bersih asing selama 20–24 Juli 2026:

1. APIC — Rp295,7 miliar

2. VKTR — Rp290,5 miliar

3. BRPT — Rp209,3 miliar

4. ANTM — Rp100 miliar

5. PTRO — Rp95,1 miliar

6. AKRA — Rp87,8 miliar

7. ADRO — Rp67 miliar

8. INDF — Rp60 miliar

9. ICBP — Rp57,4 miliar

10. GGRM — Rp56,5 miliar

Secara keseluruhan, pembelian bersih pada sepuluh saham tersebut mencapai sekitar Rp1,32 triliun.

Jumlah itu tidak bertentangan dengan net sell pasar reguler Rp3,38 triliun. Pada saat yang sama ketika investor asing membeli sepuluh saham tersebut, mereka menjual saham lain dalam jumlah yang lebih besar.

Dengan kata lain, daftar top net buy menunjukkan lokasi konsentrasi pembelian, sedangkan angka net sell menggambarkan saldo akhir seluruh transaksi asing.

IHSG Naik, tetapi Mayoritas Saham Justru Melemah

IHSG masih berhasil ditutup menguat 0,34% sepanjang pekan dan berakhir di level 6.196,430, dibandingkan 6.175,535 pada pekan sebelumnya. Kapitalisasi pasar juga meningkat 1,13% menjadi Rp10.870 triliun.

Akan tetapi, kenaikan indeks tidak mencerminkan kondisi seluruh saham.

Sebanyak 385 emiten melemah, lebih banyak daripada 351 saham yang menguat, sementara 229 saham berakhir stagnan. Dari sisi bobot, saham yang terkoreksi mewakili sekitar 54% kapitalisasi pasar, sedangkan saham yang menguat hanya sekitar 40%.

Data tersebut menunjukkan pasar memiliki breadth yang relatif lemah. Kenaikan sejumlah saham tertentu masih mampu menjaga indeks di zona hijau, sementara tekanan jual menyebar pada bagian pasar yang lebih luas.

IHSG merupakan indeks berbobot kapitalisasi. Karena itu, kenaikan pada beberapa emiten besar dapat mengimbangi penurunan banyak saham berukuran lebih kecil. Sebaliknya, koreksi saham berkapitalisasi besar juga dapat menekan indeks meskipun banyak saham lapis kedua bergerak naik.

Aktivitas Perdagangan Melonjak

Pekan tersebut juga ditandai peningkatan aktivitas transaksi.

Rata-rata nilai perdagangan harian naik 41,21% menjadi Rp19,76 triliun dari Rp13,99 triliun. Rata-rata volume harian melonjak 66,88% menjadi 43,68 miliar saham, sedangkan frekuensi transaksi meningkat 14,4% menjadi 2,67 juta kali per hari.

Kenaikan volume yang jauh lebih tinggi daripada pertumbuhan indeks dapat menunjukkan adanya rotasi portofolio yang aktif.

Volume besar tidak selalu identik dengan akumulasi. Aktivitas dapat meningkat karena pembelian, distribusi, transaksi spekulatif, perpindahan kepemilikan, maupun aksi ambil untung.

Karena itu, investor perlu melihat hubungan antara volume, arah harga, jenis pasar tempat transaksi berlangsung, dan konsistensi arus dana selama beberapa periode.

Akumulasi Asing Masih Sangat Selektif

Daftar saham yang dibeli memperlihatkan tiga tema utama.

Pertama, terdapat transaksi besar pada APIC dan VKTR. Kedua, saham komoditas serta energi seperti BRPT, ANTM, PTRO, AKRA, dan ADRO mendominasi. Ketiga, investor asing tetap menempatkan dana pada saham konsumen defensif melalui INDF dan ICBP.

Namun, pembelian tersebut belum cukup untuk menyimpulkan bahwa investor asing kembali optimistis terhadap pasar Indonesia secara luas.

Net sell Rp3,38 triliun, jumlah saham yang melemah lebih banyak, dan dominasi kapitalisasi pasar yang terkoreksi menunjukkan proses distribusi masih berlangsung.

Karena itu, arah arus modal berikutnya perlu dikonfirmasi melalui pembelian asing yang lebih konsisten, perbaikan breadth, kestabilan rupiah, perkembangan harga minyak, serta kinerja laporan keuangan emiten.

Untuk investor ritel, daftar net foreign buy dapat digunakan sebagai bahan awal pemantauan, bukan sinyal tunggal untuk membeli. Transaksi asing perlu dianalisis bersama fundamental perusahaan, valuasi, likuiditas, risiko bisnis, dan tujuan investasi masing-masing.

Disclaimer: Artikel ini disusun untuk tujuan informasi dan edukasi. Data arus dana asing dan penyebutan saham bukan rekomendasi, penawaran, maupun ajakan untuk membeli atau menjual efek. Setiap keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab investor.